С сегодняшнего дня Национальный банк увеличивает ставку рефинансирования с прежних 10% до 10,25% годовых. Еще недавно планы у него были совсем иные – поэтапно снижать ставку до 7-8%. Отчего же намерения разошлись с практикой?

Причиной, несомненно, стал повышенный уровень инфляции, который на недавнем заседании правительства справедливо назван одной из основных проблем белорусской экономики. За январь-май сводный индекс роста цен составил 106,6%. Если цены будут и далее расти такими темпами, то уровень инфляции в текущем году превысит 15% даже по официальному, далекому от совершенства счету. Ведь на самом деле инфляция растет быстрее. Это каждый из нас ощущает по своему кошельку.

Вообще-то по всем законам экономики ставка рефинансирования не должна быть ниже уровня инфляции. Иначе она стимулирует рост цен. Что, кстати, и происходит в нашей стране. Кредиты дешевые, берут их охотно и предприятия, и граждане. В связи с чем денег в обороте много, покупательная способность их падает. Кроме того, на ставку рефинансирования ориентируются ставки по депозитам. Если ставка рефинансирования уменьшается, то уменьшается и привлекательность банковских вкладов, которые замораживают денежную массу, тем самым снижая инфляционное давление.

Вот и получается, что Нацбанк повысил ставку рефинансирования весьма скромно. В основном, это шаг для того, чтобы не допустить оттока средств граждан и предприятий с банковских депозитов. Хотя по всем канонам экономической науки сейчас надо бы держать ставку рефинансирования на уровне примерно 16% годовых. Тогда выгоднее было бы сберегать денежные накопления, а не тратить их, раскручивая вместе с потребительским бумом и рост цен. Дороже бы стали и кредиты, выдачу которых в пору инфляционного роста необходимо ограничивать.

Это, что называется, элементарная процентная политика. Однако она в нашей стране не соблюдается. Вот свежий пример. Согласно июньским указам А.Лукашенко, только агропромышленный комплекс получит от коммерческих банков свыше 4 триллионов рублей льготных кредитов. Не идет власть и на девальвацию белорусского рубля, которая позволила бы сбалансировать экспорт с импортом. Хотя отрицательное внешнеторговое сальдо приобрело уже угрожающие размеры. По итогам января – апреля во внешней торговле товарами и услугами оно составило минус 626 миллионов долларов. И это при беспрецедентно высоких ценах на мировом рынке на нефтепродукты, калийные удобрения, металл и другие основные товары отечественного экспорта!

Однако, удивляться нечему. У нас экономика не рыночная, управляется она административными методами. Поэтому Национальный банк может маневрировать только в рамках очень узкого коридора, который ему определен. Во всяком случае, устанавливать ставку рефинансирования на оптимальном уровне, повышая ее сейчас до уровня инфляции, ему не дадут. Нынешний рост белорусской экономики нахлестывается дешевыми кредитами, и заморозить их власть не позволит. Даром, что этот рост во многом инфляционный, не основанный на повышении производительности и качества труда.

Болезнь низкой эффективности по-прежнему упорно загоняется внутрь. Но от этого ее разрушительное воздействие на отечественную экономику не ослабевает.

Станислав Богданкевич,

бывший председатель правления Национального банка Беларуси,

доктор экономических наук, профессор